ROCE（使用資本利益率）は、事業に使った資本（自己資本＋有利子負債）に対して、本業の利益（営業利益・EBIT）をどれだけ生んだかを示す指標です。ROEが株主資本に対する効率を見るのに対し、ROCEは借入も含めた資本全体の効率を見ます。
見方の目安
資本コスト（WACC）を上回るROCEを継続できているかが、価値創造の目安とされます。ROICと近い考え方の指標です。本ページは一般的な解説です。
借入を含めた効率を測る
ROCEは、株主資本だけでなく有利子負債も含めた「使用資本」に対する営業利益の割合です。ROICと似ていますが、税引き前の営業利益で見る点が異なります。設備投資の重い製造業などで、投じた資本を効率よく使えているかを判断するのに向いています。
※本項目は用語の一般的な説明で、事実の記録です。特定銘柄の投資助言ではありません。
計算式
ROCE（％）＝ 営業利益 ÷ 投下資本 × 100
参考例
営業利益100億円、投下資本1,000億円ならROCEは10%。資本コストを上回るかが判断の分かれ目です。
実例ROCE（使用資本利益率）の計算例
ROCE（％）＝ 営業利益 ÷（自己資本 ＋ 有利子負債）× 100
営業利益 100億円 ÷（自己資本 800億円 ＋ 有利子負債 200億円）× 100 ＝ 10％
事業に使った資本全体でどれだけ稼いだかを示します。
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